情绪时代的经济周期

摘要： 本文来自微信公众号：肖小跑，作者：肖小跑，题图来自：AI 生成在我有限的职业生涯中，从没经历过观点如此碎片化的时代。任何专家观点、人生经验都能被解构得一干二净。所谓 " 繁荣时期宜...

本文来自微信公众号：肖小跑，作者：肖小跑，题图来自：AI 生成

在我有限的职业生涯中，从没经历过观点如此碎片化的时代。任何专家观点、人生经验都能被解构得一干二净。

所谓 " 繁荣时期宜造神，萧条时期宜除魅 " ——经济好，心情好，眼里有光；有光的眼睛能在任何人头上看到光环，造出很多神。经济不好，光都灭了，不仅大规模祛魅，还会产生各种思潮。祛魅是一件很难受的事，它带来的直接后果就是中年危机，感觉整个世界都在怀疑人生。

在这个时候，研究经济周期不如研究情绪周期。我觉得世界是阴性的，作为每月都要和自己情绪周期周旋的女性，应该很容易能察觉到经济也有卵泡期、黄体期、排卵期和姨妈期。从 " 我爱全人类 " 到 " 不过了，都别过了 "，也就是一个礼拜的时间。

用情绪研究经济周期这一派系中有很多大神。例举两派：

一派是我在《牧羊人的哲学课》第一章（" 第一课 金融大环境的哲学式解读 "）和第二章（" 如何不带执念地青出于蓝而胜于蓝 "）都写过的 " 情绪波浪一代宗师 " ——派瑞特：

派瑞特 1977 年创办《艾略特波浪理论研究》（The Elliott Wave Theorist），提出了 "Socionomic"（社会经济学）——价格波动始自人类之群体行为，就像音乐的乐章，悲观与乐观交替。

他在《人类社会行为的波浪原理》（The Wave Principle of Human Social Behavior）中有分教：情绪往往呈现出 " 向下—向上—向下（A-B-C）" 的艾略特波浪模式。在此模式中，第一个和第二个下降趋势（a 和 c）会产生非常不同的社会行动：经济的第二次下行往往与 zz 同时发生，而第一次则相对温和。

原因也不难想到：第一次衰退，社会情绪反应为惊讶，没有准备，也没心情打架；但第二次衰退带来的情绪持续下降，压力越来越大，有概率会转为愤怒。1720-23 年、1835-42 年以及 1930-32 年间的最初衰退，开启了过去三个世纪的情绪趋势，所有这一切都始于经济下行。

在派瑞特宏大乐章中，1、3、5 是升浪，2 和 4 是调整浪；浪浪浪浪浪，一共五个浪。" 第五浪 " 是最后的激昂乐章。里面又分 A、B、C 浪，A 浪先跌，然后 B 浪反弹，弹起来再落下后，就进入 C 浪暴跌咏叹调——飞流直下三千尺，疑是银河落九天。

另一派是《第四转折》的史特劳斯和豪威的 " 代际四季论 "。

最近又看了一遍《第四转折》（The Fourth Turning）。这是班农最喜欢的书。 " 千禧一代 " 这个词便出于此。

这本书写于 1997 年，理论主要基于美国历史，不甚完美，但它提供了一个极具启发性的框架。当你觉得周遭环境不对劲，但主流经济学家又说不出个所以然时，用" 代际的脾气变了 "这个思路去想，往往很有用。

" 代际冲突 " 是一个既简单又实用的分析框架，但很多人都忽略了。因为听起来并不很高大上：你爸不听你爷爷的话，你不听你爸的话，你儿子不听你的话——这不是个常识么？

人间并非线性发展，而是像四季，遵循自然的节奏，非线性地去循环。四个阶段，每个阶段 22 年，就像春夏秋冬；每个季节都有一个主导的情绪，一代人的性格和脾气。世界就是被这些 " 脾气 " 们主导着。

书里是这么分类的：

先知（Prophet / 婴儿潮一代）：

原则性强，带着理想主义色彩，是危机后的领袖。

游牧者（Nomad / X 世代）：

讲求实际，冷眼看世界，在混乱中求生存。

英雄（Hero / 千禧一代）：

能力出众，习惯团队协作，但有时思考不深。

艺术家（Artist / Z 世代）：

在过度保护下成长，敏感而富有创造力，是危机后的重建者。

把这个框架套用我们的周期，会发现一些有趣的现象（虽然不能完全对号入座）：

比如 X 世代（60～70 后），可称为 " 放养一代 "，成长在一个集体主义浓厚但个体关注缺失的年代，极为务实、短视、只看眼前（主要因为缺乏安全感 ) ，但会惯自己的孩子。

而千禧一代则呈现出一种奇特的二元性：个人层面极度规避风险，渴望安全网庇护；但在集体层面却喜欢冒险，会表现得从众。这种心态反映在投资上，就是 A 股为什么总会走成 "A" 字形，一哄而上，然后一哄而下，要赢一起赢，要躺一起躺。

这就引出了当前最大的困境：历史时间的错位。如今的 leader 大多是婴儿潮一代，对上一次危机记忆已经模糊。而千禧一代，在个人层面谨小慎微，而在集体层面，却可能因缺乏经验而走向另一端。

更要命的是，人活得更长了。代际长度延长，周期也拉长了至少 5～7 年（想想现在世界上有多少年龄破纪录的总统）。X 世代的偏执，再加上下一代的从众，一个历史的错位时间就形成了。

对经济理解也有点错位：比如用过去的宏观框架去衡量今天的年轻人，用中老年人的消费项目去统计年轻人的——反映到整个宏观指标，就是经济起不来；再投射到大家的心理，就是焦虑。似乎是无解，但无解的原因有没有可能是：你正拿着下一年的答案去做上一年的卷子？

当然，以上都可能是错的。历史也许还有支线剧情，不排除会改变主线。如果历史学家真能预测未来，肯定也不会只挣这点钱。