商汤科技：7年烧钱500亿，裁员自救能否破局？

摘要： 在科技的璀璨星空中，商汤科技曾是一颗备受瞩目的明星。2014 年，汤晓鸥教授与徐立博士共同创办商汤，凭借着在人脸识别算法上的卓越成就，迅速崭露头角，吸引了无数资本的青睐，一度成为行...

在科技的璀璨星空中，商汤科技曾是一颗备受瞩目的明星。2014 年，汤晓鸥教授与徐立博士共同创办商汤，凭借着在人脸识别算法上的卓越成就，迅速崭露头角，吸引了无数资本的青睐，一度成为行业的标杆和希望。

2021 年底，商汤科技成功登陆港交所，创下当时国内 AI 企业最大规模 IPO，头顶 "AI 第一股 " 的光环，风光无限。上市首日，股价飙升，市值一度突破 3000 亿港元，让整个市场为之振奋。那时的商汤，被视为 AI 领域的领军者，肩负着推动人工智能技术变革的重任，其发展前景被广泛看好。

然而，时光流转，曾经的辉煌逐渐被阴霾所笼罩。自 2018 年以来，商汤科技陷入了持续亏损的泥沼，如今已经是连续亏损的第七个年头，累计亏损超过 500 亿元。这一惊人的数字，如同一把沉重的枷锁，压得商汤有些喘不过气，也让投资者们的信心受到了严重的打击。

7年亏损超 500亿，究竟发生了什么？

回溯商汤科技的亏损历程，2018-2023 年间，亏损额逐年攀升，分别达到 34.33 亿元、49.68 亿元、121.58 亿元、171.77 亿元、60.93 亿元、64.95 亿元 ，到了 2024 年，净亏损虽有所收窄，降至 43.06 亿元，但累计亏损已超 500 亿，这一数字令人咋舌。如此巨额的亏损，背后的原因复杂而多元。

从业务发展来看，商汤科技在成立初期，凭借计算机视觉技术在安防、智慧城市等领域迅速拓展业务。然而，随着市场竞争的加剧，这些传统业务的增长逐渐乏力。以智慧城市业务为例，2022 年，商汤智慧城市业务营收同比下降 48.8%，2024 年，视觉 AI 业务（包括智慧城市、智慧商业与智慧生活等 AI 业务）营收更是同比大幅下降 39.5%。

在传统业务增长受阻的情况下，商汤科技敏锐地捕捉到了生成式 AI 的发展机遇，迅速调整战略方向，将重心转移至生成式 AI 领域。2023 年，公司生成式 AI 收入增至 11.84 亿元，占比 34.8%，较 2022 年同比增长 199.9%；2024 年，这一数字更是达到 24.04 亿元，同比增长 103.1%，营收占比超过六成，成为第一大收入来源。

尽管生成式 AI 业务增长迅猛，但在转型过程中，商汤科技仍面临诸多挑战。一方面，研发投入巨大，2024 年研发费用高达 41.32 亿元，同比增长 19.2%，主要用于训练及微调模型、开发生成式 AI 应用等，这无疑加重了公司的财务负担；另一方面，市场竞争激烈，百度、阿里等巨头凭借强大的技术实力和丰富的资源，在生成式 AI 领域迅速布局，给商汤科技带来了巨大的竞争压力。

烧钱不止：高研发投入的背后

商汤科技的亏损，与高研发投入密切相关。

一直以来，商汤科技都将研发视为核心竞争力，持续加大投入。2018-2021 年，其研发投入分别为 8.49 亿元、19.16 亿元、24.54 亿元、36.14 亿元，占收入的比例从 45.9% 一路攀升至 76.89%。到了 2024 年，研发费用更是高达 41.32 亿元，同比增长 19.2%，研发费用率超过 100%。如此高额的研发投入，在带来技术进步的同时，也给公司的财务状况带来了沉重的压力。

高研发投入使商汤科技在技术上取得了一系列突破。其 " 日日新 SenseNova" 大模型在 OpenCompass 多模态评测中以 77.4 分位列全球第一，数理能力（78.4 分）更是超越了 GPT-4 等国际竞品。2024 年，" 日日新 SenseNova" 迭代至 5.5 版本，实现了多模态实时交互，并成功服务超 3000 家政企客户，覆盖医疗、金融等多个领域。然而，技术的突破并不等同于商业的成功。在技术商业化落地的过程中，商汤科技面临着诸多挑战。

一方面，人工智能行业的技术更新换代速度极快，为了保持技术领先地位，商汤科技不得不持续投入大量资金进行研发，这使得研发成本居高不下。以大模型研发为例，训练一个大规模的人工智能模型需要消耗大量的计算资源和时间，成本高昂。而且，随着技术的发展，模型的规模和复杂度不断增加，研发成本也随之水涨船高。

另一方面，将技术转化为实际的商业应用并非易事。尽管商汤科技在多个领域取得了技术突破，但在将这些技术应用到实际场景中时，往往会遇到各种问题。例如，在医疗领域，虽然商汤科技的人工智能技术可以辅助医生进行疾病诊断，但由于医疗行业的特殊性，对技术的准确性、安全性和可靠性要求极高，技术的推广和应用需要经过严格的审批和验证，这一过程漫长而复杂。

此外，不同行业的客户需求差异较大，如何将通用的技术进行定制化，以满足不同客户的需求，也是商汤科技面临的一大难题。

裁员降本，能否成为救命稻草？

在亏损的压力下，商汤科技试图通过裁员降本等方式来缓解财务困境。

2024 年 10 月，在商汤科技成立十周年之际，董事长兼 CEO 徐立发布内部信，宣布将围绕 " 大装置 - 大模型 - 应用 " 的三位一体战略，构建更加集中和高效的组织架构。随后，裁员消息便甚嚣尘上。

此次裁员波及多个关键部门，智慧城市与商业事业群（SCG）、智能汽车事业群（IAG）、新兴创新事业群（EIG）、研究院等均未能幸免。有消息称，IAG 部分团队直接全部被砍，有的项目仅留下 2 至 3 人收尾 ，市场传言裁员规模可能超过 1000 人。尽管商汤科技官方回应称社会招聘和校园招聘正常进行中，整体业务稳健发展，但裁员一事还是引发了广泛关注和讨论。

从积极的方面来看，裁员确实能在一定程度上降低成本。人力成本是企业运营成本的重要组成部分，通过裁员，商汤科技可以减少员工薪酬、福利等方面的支出，从而缓解财务压力。2023 年，商汤科技员工总数从 6114 名减少至 4531 名，累计减少了 1601 名员工，这使得公司在雇员福利方面的支出比例随之降低，研发开支也由 40.14 亿元下降 13.7% 至 34.66 亿元。

然而，裁员也带来了一系列负面影响。一方面，裁员可能导致核心人才的流失，对公司的技术研发和业务发展产生不利影响。人工智能行业是一个高度依赖人才的行业，人才的流失可能会使公司在技术创新和市场竞争中处于劣势。

另一方面，裁员还可能影响员工的士气和公司的文化氛围。当员工看到身边的同事被裁，难免会产生恐慌和不安的情绪，这可能会导致员工工作积极性下降，团队凝聚力减弱。此外，频繁的裁员也会给公司的形象带来一定的损害，影响公司在市场和客户心中的声誉，进而对公司的业务拓展产生不利影响。

前路在何方？

面对如此严峻的困境，商汤科技的前路又在何方呢？这是众多投资者、行业从业者以及关注者都极为关心的问题。

平衡研发与盈利，是商汤科技亟待解决的关键问题。一方面，研发是商汤科技保持技术领先的核心动力，不能轻易削减研发投入；另一方面，长期的亏损也让公司的可持续发展面临巨大挑战。因此，如何在两者之间找到一个平衡点，成为了商汤科技的当务之急。

在未来的发展中，商汤科技可以考虑优化研发投入结构，将资金更加精准地投入到具有高商业潜力的项目中。同时，也可以通过与高校、科研机构等合作，共同开展研发项目，降低研发成本，提高研发效率。

提升技术商业化能力，也是商汤科技实现盈利的重要途径。尽管商汤科技在技术研发上取得了显著成果，但在技术商业化方面仍存在一定的提升空间。为了更好地将技术转化为商业价值，商汤科技需要深入了解不同行业客户的需求，提供更加定制化的解决方案。

此外，拓展市场也是商汤科技未来发展的重要方向。在国内市场竞争日益激烈的情况下，商汤科技可以加大国际化布局的力度，拓展海外市场。目前，商汤科技已经在东南亚、中东等地取得了一定的成绩，未来可以进一步深化本地化策略，加强与当地企业的合作，提高品牌知名度和市场份额。

面对当前的困境，商汤科技需要在技术研发、商业应用、市场拓展等多个方面进行深入思考和积极探索。只有找到适合自己的发展道路，才能在激烈的市场竞争中实现突围，迎来新的发展机遇。