太子出局，后妈上位，浙商巨头走进传承悲剧

访客 2025-07-15 13:07:26 16461

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摘要： 他太年轻了，集团太大，风浪太急，他压不住局面。一场没有遗嘱的猝然离逝，引爆近年来中国商界最惨烈的家族内斗。短短两年间，内斗漩涡中的杉杉股份市值蒸发超 200 亿，最终滑向破产重整深...

他太年轻了，集团太大，风浪太急，他压不住局面。

一场没有遗嘱的猝然离逝，引爆近年来中国商界最惨烈的家族内斗。

短短两年间，内斗漩涡中的杉杉股份市值蒸发超 200 亿，最终滑向破产重整深渊。

6 月，宁波中院一纸强执令落下：郑驹持有的最后 181 万股股票被悉数清空。这位曾被寄予厚望的 "90 后接班人 "，彻底告别父辈江山，更沦为失信被执行人。

继母周婷虽暂掌危局，却难挽狂澜，若无法在短期内引入战投资金，这座矗立了 36 年的民营王国，恐难走出危局。

创始人郑永刚早就对企业传承风险有高度的警惕：" 企业是有周期的，如果固守不变，最后只能败掉，只能白发人送黑发人。"但他应该没有想到自己的企业会走入这样的周期。

家族内斗

2023 年 2 月 10 日，上海黄浦江畔，杉杉控股总部大楼内气氛凝重。当日，杉杉集团创始人郑永刚在日本因突发心脏病猝然离世，享年 65 岁。

一年多前，杉杉控股总部迁入这里时，郑永刚曾满脸自豪地在总部入驻仪式上对外宣布：" 这栋楼，承载着我自 1989 年创办杉杉以来的梦想——要在上海黄浦江边拥有一座总部大楼，在上海的天际线上留下杉杉的标志。"

此时，谁也不会料到，不到一年，这座象征荣耀与权力的新总部大楼，即将要见证的不是惊喜和奇迹，而是噩耗与噩梦。

郑永刚走得突然，未留遗嘱，也未做任何身后安排，杉杉系原有的权力平衡也因此被瞬间打破，并陷入混乱。

郑永刚一手栽培的接班人是他与前妻所生的次子郑驹。

郑驹 1991 年出生，自英国留学后进入杉杉集团，在父亲的庇护下逐步积累实权：2015 年出任杉杉控股总裁；2018 年升任杉杉控股董事长及法定代表人；2019 年进入杉杉集团董事会；2020 年出任杉杉集团总裁。

一切似乎水到渠成。

郑永刚去世的第二月，郑驹在集团董事会以 11 票全票当选为董事长，顺利 " 接班 "。

然而，就在当天的董事会现场，一个熟悉而意外的身影，打破了原本顺畅的传承剧本。

郑永刚的遗孀、80 后财经主播周婷突然现身会场。

周婷言辞激烈，要求推迟选举程序，并质疑会议合法性。" 继母突袭董事会 " 的剧情很快在社交媒体上炸开锅，杉杉家族原本的低调传承计划被彻底撕裂，首次以戏剧化的形式曝光在公众视野。

周婷，艺名 " 慰笛 "，1982 年出生，拥有浙江大学与长江商学院 EMBA 双硕士学位，先后在上海电视台新闻综合频道和第一财经频道工作，陆续担任《上海早晨》《世博快报》《财经中间站》《理财宝典》等节目的主持人，是上海财经媒体圈的熟面孔。

2014 年，周婷与郑永刚在《民企在上海》节目中结缘，此后，郑永刚还作为嘉宾参与过周婷策划并主持的节目。2017 年两人正式登记结婚，婚后育有一对龙凤双胞胎和一个儿子。

董事会当天，周婷以三名未成年子女法定监护人的身份出现在会场，质疑股东大会合法性，并随后向法院提起诉讼，冻结了控制杉杉控股的关键平台宁波青刚 51% 股权。

这一动作，不仅直接挑战了郑驹的控制权，也将 " 杉杉系 " 的家族内斗，第一次推向舆论前台。

尽管周婷此次干预，并未阻止郑驹的董事长任命生效，但权力之争的硝烟已然弥漫。

短短一个月后，2023 年 4 月，周婷再度出招，对郑驹发起新的法律行动，申请冻结杉杉系重要资产，并开始谋求董事会席位。

虽然郑永刚生前曾在公开场合多次表示，" 公司肯定是要儿子来接班 "，但 " 口头托付 " 在法律面前就是空口无凭。一场关于权力与继承的家族豪门战，正式进入白热化。

辉煌与隐忧

1989 年 5 月，年仅 31 岁的郑永刚临危受命，接手濒临倒闭的甬港服装厂，也是杉杉股份的前身。彼时，这家位于宁波的小厂三年换了三任厂长，累计亏损超千万元，已是风雨飘摇。

郑永刚一上任，就以雷厉风行扭转乾坤：迅速砍掉低效业务，调整生产线，创立 " 杉杉 " 品牌，并喊出 " 中国西服第一品牌 " 的口号。

更重要的是，他敢赌，也敢投。

在品牌尚未打开市场的初期，郑永刚就借款 3 万元，启动全国广告投放计划。一句 " 杉杉西服，不要太潇洒 " 的广告语，通过电视、报纸迅速出圈，让 " 杉杉 " 很快成为中国家喻户晓的服装品牌，年销售额火箭式上升。

1996 年，杉杉股份在 A 股成功上市，成为中国服装行业第一家上市公司。

杉杉集团大厦

两年后，杉杉品牌市占率超过 37%，稳坐国内服装头把交椅。郑永刚也头戴 " 服装第一股创始人 " 的光环，成为民营企业家群体中最耀眼的代表之一。

但他的目标，从不止于一件西服。他要将 " 杉杉 " 做成一个产业集团。

郑永刚认为，单一依赖服装，不足以支撑企业的长远发展。

新的方向在哪里呢？郑永刚看好的是新能源材料。

于是，上市第三年，杉杉股份就大胆跨入新能源材料领域，布局锂电池负极材料领域，并计划逐步向正极材料、电解液生产迈进，完成锂电池三大核心材料的卡位。

郑永刚曾回忆：" 那时 10 个人里有 11 个说我疯了。我不是科学家，不懂技术，但我能嗅到这个方向未来会很大。"

他赌对了。

2013 年，杉杉股份的锂电材料业务收入首次超过传统服装业务，成为公司真正的增长引擎。随后，杉杉加快转型步伐，将传统服装业务逐步剥离，把资源持续向新能源倾斜。

2016 年，杉杉股份切入光伏领域。同期，" 杉杉品牌 " 分拆在香港上市，集团主力全面向新能源材料聚焦。

2020 年，郑永刚又主导了杉杉的第三次战略跨界：以 11 亿美元收购 LG 化学旗下偏光片业务。

这是对方找上门的机会。LG 高管签字登门，表示 LG 化学要转型做动力电池，急于出手偏光片资产。郑永刚一度纠结——从西服到锂电一路成功，这次是否会 " 晚节不保 "？

经过深思，他还是出手了。理由是：一为摆脱中国高端光学长期受制于人的困境，彼时，全球偏光片产业主要由日韩企业垄断；二为背后的商业价值。

次年，杉金光电成立，一举登顶全球最大偏光片供应商，市占率超 40%。

杉杉帝国迎来巅峰时刻：2021 年营收狂飙至 207 亿，同比暴增 152%；归母净利润更是惊天逆转，暴涨 2320% 至 33.4 亿。

一时被誉为 " 民企转型教科书 "。

然而，巅峰之下，暗藏杀机。巨大的成功，也为帝国的崩塌悄然埋下了种子。

偏光片项目高举高打、收购成本高企，却赶上了全球电子消费品市场周期下行，产能过剩、价格下滑接踵而至，造成巨额亏损，成为公司的资金黑洞。

与此同时，公司的融资策略也越走越激进。为支撑大规模扩张，杉杉采用 " 短贷长投 " 模式，频繁通过高杠杆维持现金流运转；表面看净利润高，实则现金流持续为负。

到了 2023 年初，杉杉股份虽依旧坐拥两大核心业务——锂电负极材料与偏光片，但负债率高、经营现金流和融资结构已现疲态。

就在这一节点，命运给了公司最沉重的一击：郑永刚突然离世。

惨痛教训

经过首轮博弈，2023 年 5 月，周婷正式进入董事会。表面上 " 继母与继子 " 达成和解，但暗地里，双方理念与利益的冲突、对立愈发激烈。

郑驹坚持杉杉股份应以先进制造为基础，继续押注锂电板块，公司全球化布局也应再进一步，计划加大在欧洲投资，金额不超过 12.8 亿欧元（约合 108 亿元人民币）。

周婷则强调 " 收缩防守 "，主张暂停所有非核心投资，优先稳住现金流。

决策分歧之下，公司陷入 " 议而不决、决而不行 " 的内耗漩涡。

2023 年，杉杉股份营收降至 190 亿元，净利润萎缩至 7.6 亿元。母公司杉杉集团更是出现 1.4 亿元亏损。

进入 2024 年，企业财务进一步恶化：贷款、债券频繁违约，被 10 余家银行与合作伙伴诉诸法律。这一年，杉杉股份遭遇上市以来首次年度亏损，业绩出现大幅下滑。公司营收同比下降 2.05%，归母净利润亏损 3.67 亿元，同比下降 147.97%，扣非净利润亏损 7.68 亿元，同比暴跌 451.08%。

据财新援引多位接近杉杉高层的人士透露，郑驹对于管理危机四伏的杉杉已经意兴阑珊，真正兴趣已转向其私募基金及海外投资项目。有内部人士称，尽管郑驹仍出席云南安宁、江苏张家港等重要项目投产仪式，但在管理上已逐渐放权，缺乏应有的掌控力。

" 他太年轻了，集团太大，风浪太急，他压不住局面。"一位内部员工坦言。业内共识认为，郑驹未能在继承初期树立威信，加速了集团债务危机的连锁爆发。

2024 年 11 月，杉杉权斗迎来高潮。郑驹以 " 工作原因 " 辞去董事长职务，周婷正式接掌杉杉控股与集团双重董事长职务。

她在交接声明中表示：" 今天，我和郑驹同学完成了工作交接，我们将团结一致，齐心协力，带领杉杉奋力前行。"

但此时的杉杉，已是满目疮痍。

2025 年 1 月，法院冻结控股股东及其一致行动人所持股份，杉杉集团被正式申请破产重整。2 月底，宁波市鄞州区法院裁定其进入重整程序。

6 月，宁波中院对郑驹所持 181 万股杉杉股份实施司法强制执行，拍卖清零。郑驹也因此被列为失信被执行人，昔日 " 豪门太子 " 彻底跌出牌局。

与此同时，知名投资者魏巍以 8.42 元 / 股的均价竞得 1300 万股股份，杉杉控股及一致行动人持股比例降至 26.36%。创始家族对公司的控制权由此被大幅稀释。

这一连串权力更迭，宣告曾由家族掌控的杉杉帝国进入 " 后家族时代 "。尽管周婷依然挂帅董事会，但昔日资产超 400 亿元的杉杉王国，已沦为被巨额债务压垮、等待重整的破碎集团。

杉杉的破产重整，正面临三重危局：

其一、巨额债务，短期偿债压顶。杉杉集团整体负债高达 126 亿元，其中短期债务为 120.37 亿元，占比高达 95%。资金链岌岌可危。

其二、业务造血乏力，主营业务萎缩。杉杉两大主营业务上，国内负极材料产能整体处于过剩状况，偏光片板块也遭遇了需求端的萎缩。不论是负极材料还是偏光片，都是重资产、高负债的产业。这让杉杉集团的负债压力继续加大。