为了搞钱，GP们究竟玩得有多花

摘要： 本文来自微信公众号：数星星的星哥 （ID：gh_e6a9d8423302），作者：星哥，题图来自：AI 生成全员募资这个倒不是啥新玩法了，特别是在一些腰部和尾部机构，全员募资基本是...

本文来自微信公众号：数星星的星哥 （ID：gh_e6a9d8423302），作者：星哥，题图来自：AI 生成

全员募资

这个倒不是啥新玩法了，特别是在一些腰部和尾部机构，全员募资基本是标配。

只不过这两年，出于众所周知的原因，募资难度加大，全员募资愈演愈烈，甚至迭代出了很多新玩法。

比方说，之前听说的某机构全员募资 KPI：

投资经理不低于 500 万元；

投资 VP 不低于 1000 万元；

投资总监不低于 2000 万元；

合伙人不低于 5000 万元。

一年完不成降级，两年完不成辞退。

当然了，这个只能算是一般操作，星哥听说过一个非常牛逼的玩法：

某新兴的 " 百亿机构 "，公司招了近 100 个 IR，然后给 IR 定募资任务，按天考核，三个月不达标走人。

你要不说，我都怀疑这是个第三方财富管理公司。

全员 FA

这也不是啥新东西，顺手做 FA，是很多投资人重要的副业收入来源。

但是投资机构自己下场做 FA 就不那么常见了：

一方面是不符合监管要求，因为可能存在利益冲突；另一方面，大家还是要脸的，能躺着赚管理费为啥还要跪着赚服务费呢。

不过，随着市场的下行，越来越多的机构也被迫丢掉了节操：

有些机构选择跟外部 FA 合作，有些是内部孵化 FA 团队，还有些干脆是合伙人在外面再弄个 FA 公司。

然后，炸裂的就来了，听说某机构的老板想出了一个非常好的创意：让公司所有投资经理跟被投企业签 FA 协议，帮企业做后续融资，KPI 就是把自己当年的工资赚回来。

全员强制跟投

关于全员跟投是好是坏，之前已经讨论过很多次，在这里就不赘述了。

一般来说，我们理解的强制跟投是跟投项目嘛，毕竟谁看好项目谁跟投倒也算合理。

不过随着外部募资越来越难，有些没有节操的机构就盯上了员工的口袋，把强制跟投玩出了各种花样。

星哥就听说了两个令人大开眼界的案例：

某国资要求强制跟投的比例是 10%，每个项目上会前，项目组需要在全公司路演，募集跟投额度，跟不满的话需要自己兜底，如果兜不满，项目就不能上会。公司的理由是，" 群众的眼睛是雪亮的 "，员工通过真金白银投票选出的，才是好项目。

某市场化基金公司去年进行了一波裁员，裁员的评判标准也非常简单：老板说要募集新一期的基金，要求员工们报愿意跟投基金的份额。然后转身把所有不愿意跟投的人都裁了，理由是 " 不愿意跟随公司成长 "。

专项招商基金

专项基金是好是坏，也是行业里一个老生常谈的问题了。

随着创投行业打法的迭代，专项基金也经历了多轮的进化。

一方面，盲池基金越来越难募，GP 需要赚管理费养活团队；

另一方面，随着政府 / 国资大范围下场做投资，政府 / 国资直投项目面临的审计 / 监管却越来越严格，但是对于间接投资项目的审计 / 监管则更多在事前审核和流程合规上。

于是，一个想搞钱，一个想甩锅，两者一拍即合，专项招商基金便在行业里流行开来。

这里面的花活就很多了。

这里有一个星哥听说过的最奇葩的案例：

某地政府文件明确写了，专项的招引基金政府出资的部分不给管理费，也不给 carry，纯粹是帮管理人放大管理规模。但是，去申请这个基金的管理人仍然趋之若鹜，争着去做慈善。

不知道这些 GP 有没有想过，虽然没有管理费赚，但是项目如果不行了，责任还是要担的啊。

招商引资

地方招商引资是有奖励的，会根据招引项目的实缴、固投、税收贡献等给认定的项目介绍人一定的奖励。

既然发招商基金有门槛，有风险，有些 GP 干脆就直接当起了招商中介。

不过星哥听说干这行的朋友说：

招商中介也不是那么好干的，一个项目从介绍到落地，周期很长，环节很多，任何一个环节出问题，之前都白干；还有就是要看地方，长三角、珠三角落地比较容易，奖励也能到位。然后他还咬牙切齿地说，有几个地方特别喜欢白 P，他已经搞了个黑名单，有需要可以 call 他。

收购上市公司

还有个玩法，就是 GP 收购上市公司。

一方面，上市公司的估值普遍比一级市场便宜；

一方面，控股了上市公司之后可以把被投企业给收购了；

另一方面，二级市场做市值管理，赚钱可比一级市场容易多了

真的是赢上加赢，赢麻了。

不过，一级投资人想搞二级资本运作也没那么容易。

先不说二级操盘是个非常专业的事情，一级投资人大部分不太懂；其次，投资人这些小心思早被游资和量化大佬们看破了，大家都是镰刀，谁也别说谁。

前段时间，某一级大佬成了某 ST 公司的第一大股东，结果发现自己既影响不了股东会，也改选不了董事会。现在，大佬背后的金主失去了耐心，起诉了他，估计现在该一级大佬应该满脑袋都是官司吧。

上市公司定增

收购上市公司难度太大，还是做做定增吧。

不过定增能否赚钱，跟行业的 timing，上市公司的质地，二级市场的周期紧密相连。而且定增这个东西，创投 / 股权类基金，相比较二级资管 / 公募等标准化金融的产品，会承担非常高的税。

话说，某时间的朋友，在 2020~2022 年期间，高价参与了很多行业头部企业的定增，其中就有某光伏的龙头企业和某家电的龙头企业。期间，该时间的朋友多次表态，看好新能源行业的未来，会长期持有。前段时间，一季报披露后，大家发现该时间的朋友已经从股东名册中默默地消失，如果按照成本价计算，亏损超过 60 亿元。

港股锚定

随着港股 IPO 的火热，很多机构又盯上了短平快的港股 IPO 锚定。

据说，某机构早年做 FA 赚了些钱，这两年创始人在努力地去 "FA" 化。但是，他可太知道这个行业了，继续投一级，一是时间不好，二是周期长，没个 10 年 8 年出不来。于是，他在境外找了一笔钱（小几百万美金吧），各种去参加港股 IPO 的锚定，什么项目都要蹭一点额度。然后就开始满世界的 PR，XX 资本成功参加 XX 项目的锚定，搞得大家都以为他们很有钱，至于赚没赚到钱，只有他自己知道了。

办公室搞副业

前段时间，深圳基协处罚了某 GP，理由是：在公司开展从事与基金管理业务无关的业务，包括但不限于：算命八字、知识付费、培训、修订家谱、融资中介等。

基协认为：" 你这个家伙，正事是一点都不干呀，业界之耻。"

但是群众纷纷表示：" 情有可原，没有偷没有抢，明明可以骗管理费，却靠自己的手艺努力赚钱养团队。"

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