沪指冲关3500点“白涨”了？别急，下周这两个板块可能唱大戏
摘要：
刚过去的交易周（6 月 30 日至 7 月 4 日），沪指盘中多次创出年内新高，并挑战 3500 点大关。但市场内部如同复杂的拼图，每次涨的有点 " 上头 " 的时候，就会往均线上... 刚过去的交易周（6 月 30 日至 7 月 4 日），沪指盘中多次创出年内新高，并挑战 3500 点大关。但市场内部如同复杂的拼图，每次涨的有点 " 上头 " 的时候，就会往均线上 " 踩一踩 "。
这样的表现在周五最为明显，当天沪指试图上冲 3500 点无功而返。
我们在周五的推送中已经对细节做了复盘：当天从下午开盘时的 3475.24 点，到 13:24 的 3497.22 点，再到 14:10 的最低 3466.55 点，最终收于 3472.32 点，几乎是 " 白涨了 "。
这种 " 白涨 " 的感觉，不仅出现在周五。本周沪指创新高的过程中，市场表现冷热不均。
Wind 资讯统计数据显示，本周共有 2890 家个股上涨，98 家平盘，2430 家下跌。相对上周，4818 家上涨、28 家平盘、574 家下跌的普涨行情逊色不少。
再看看科创板、创业板：
科创板、创业板均是周上涨家数还略少于下跌家数，科创 50 指数周跌幅 0.34%。
指数之间的分化清楚表明：本周沪指创下新高是大金融为主的权重板块搭台的结果。台子搭好了，但科技成长板块接着唱戏的节奏似乎稍微慢了半拍。
此外，本周沪指虽然多次创新高，但周二、周四均边创新高边缩量，显示资金对于追高是偏理性的。而且，万得全 A 平均股价（8841719）本周收于 21.76 元，距离 3 月高点 22.84 元有约 5% 差距，说明相当多股票还未修复 4 月挖的 " 坑 "。
不过，从种种迹象来看，我们有更多理由对三季度 A 股表现感到乐观。
方正证券首席经济学家燕翔认为，A 股近日整体走强的主要逻辑有以下三点：
一是 A 股整体估值较低，权益资产目前具有较好的投资性价比。
二是外部风险逐渐消散，利好因素不断累积。前期对 A 股形成一定扰动的关税冲击已逐渐落地，负面风险得到释放；利好因素方面，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，存量政策和增量政策协同效应不断增强，国内经济的韧性有望延续。
三是我国上市公司质量稳步提升，投资者回报不断增强。近年来，监管部门高度重视上市公司的高质量发展，国务院、证监会等部门多次发文，为资本市场的繁荣发展注入强大动力。从企业层面看，我国上市公司创新能力近年来也取得较大突破，研发支出大幅提高。上市公司取得高质量发展的同时，对投资者的回馈也在不断提升。2010 年 A 股上市公司累计分红金额还不足 3000 亿元，但到 2019 年时就已突破万亿，2024 年时更是超过 1.9 万亿。积极分红不但有效地改善了投资者的现金流和投资体验，更是向市场传递了企业盈利稳定的信号。
燕翔也提示了在指数新高之后阶段性补涨方向：券商、科创创业板，以及海外的恒生科技板块。理由如下：
券商素有 " 牛市旗手 " 之称，大盘走强下多能收获超额收益，且今年以来市场成交量活跃，基本面上有很强支撑。
科技创新是近年来资本市场持续重要主题，年初以来 A 股科创 50、创业板指等表现相对落后，市场活跃下后续机会值得关注。
港股方面，当前流动性环境较好，海外降息周期叠加南下资金持续流入，恒生科技代表新兴产业发展趋势并具有一定稀缺性，后续走势值得期待。
另外，7 月在投资窗口方面，已进入传统中报季。据东方财富 Choice 数据统计显示，目前共有 49 家 A 股上市公司发布 2025 年上半年业绩预告。其中，包括华银电力、惠而浦、兄弟科技、广大特材、圣诺生物、泰凌微、芯动联科、美诺华、三棵树、国脉科技、孩子王、宗申动力、广信科技、涛涛车业、长川科技等在内的 15 只个股净利同比预增上限超 90%。这些率先发布预喜公告的个股，也可能成为炒作中报行情的先行者，值得关注。
中原证券则指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 14.21 倍、38.6 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF 规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储 6 月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、电力、软件开发以及游戏等行业的投资机会。
沪指面临 3500 点关口，向上突破已充分搭台，下周科技、券商等是否会如约唱戏？A 股开盘见。
最后老规矩，我们来看看下周大事前瞻和下周市场。
下周大事前瞻
7 月 7 日（周一）
沪深北交易所发布程序化交易管理实施细则，2025 年 7 月 7 日起施行。
该细则今年 4 月发布，围绕强监管、防风险、促高质量发展主线，秉承 " 趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展 " 的程序化交易监管总体思路，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、深股通管理、监督检查等作出细化规定。
7 月 8 日（周二）
第十二届世界高速铁路大会将于 7 月 8 日至 11 日举办。
纯苯期货和期权自 7 月 8 日起于大商所上市交易。
7 月 9 日（周三）
三星将于 7 月 9 日发布新款折叠智能手机。
ACMI 2025（第四届）电解液创新发展论坛暨固态电池研讨会将于 7 月 9 日至 11 日 在衢州举办。
国家统计局将发布 CPI、PPI 月度数据。
7 月 10 日（周四）
浙江省商务厅等 17 部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，自 2025 年 7 月 10 日起施行。
2025 年夏季全国煤炭交易会将于 7 月 10 日至 11 日召开。
7 月 11 日（周五）
Meta 与美国知名运动品牌欧克利（Oakley）联合推出全新 AI 眼镜 Oakley Meta HSTN Performance 将于 7 月 11 日开启预售。
IEA 公布月度原油市场报告。
下周市场
下周实际将有 312.94 亿元市值股票解禁
Wind 数据显示，下周限售股上市数量共计 13.5 亿股，以 7 月 4 日收盘价计算，市值约为 372.46 亿元。
从解禁市值来看，7 月 7 日是解禁高峰期，24 家公司解禁市值合计 191.09 亿元，占下周解禁规模的 50.79%。
按 7 月 4 日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：凌云光 ( 59.52 亿元 ) 、昊华科技 ( 42.63 亿元 ) 、唯科科技 ( 36.36 亿元 ) 。
值得一提的是，凌云光公告显示，本次上市流通的是公司首次公开发行的部分限售股，数量为 2.24 亿股，占公司股本总数的 48.54%，对应限售股股东数量为 2 名。该部分限售股将于 2025 年 7 月 7 日起上市流通。
但是两名限售股股东——凌云光控股股东、实际控制人、董事长、总经理姚毅，公司实际控制人、董事、副总经理杨艺分别自愿承诺自 2025 年 7 月 7 日起，未来 12 个月内不以任何方式转让或减持其持有的公司股票，承诺期间如发生资本公积转增股本、派送股票红利、配股、增发等产生的股份亦遵守上述承诺。
因此，扣除凌云光后，实际下周解禁市值将大幅下降至 312.94 亿元。
公开市场
下周央行公开市场将有 6522 亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期 3315 亿元、1310 亿元、985 亿元、572 亿元、340 亿元。
新股申购
7 月 7 日（周一），沪市主板华电新能申购，申购代码 730930，发行价 3.18 元 / 股，申购上限 149.05 万股。
该股将发行 49.69 亿股，若超额配售权全额行使，则发行总股数增至 57.14 亿股。按此价格计算，华电新能此次预计募集资金净额约 155.92 亿元，若全额行使超额配售选择权，最高募集资金净额将达 179.44 亿元。
投资有风险，独立判断很重要
本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。
