沃尔玛前核心人员接任7-11母公司掌舵人，“大象”能否顺利转身？
摘要：
业绩疲软下，全球最大的便利店连锁品牌 7-11 的母公司 Seven & i 控股公司亦似乎进入焦虑期。近日，Seven&i 控股在经历拒绝收购、私有化失败等一系列... 业绩疲软下，全球最大的便利店连锁品牌 7-11 的母公司 Seven & i 控股公司亦似乎进入焦虑期。
近日，Seven&i 控股在经历拒绝收购、私有化失败等一系列事件后，一口气公布五项重要战略决策。公告显示，北美 7-11 业务将于 2026 年下半年前完成 IPO 上市；现任社长井阪隆一即将卸任，由沃尔玛前高管史蒂芬 · 海耶斯 · 戴卡斯 ( Stephen Hayes Dacus ) 接棒；已与贝恩资本签订最终协议，以 8147 亿日元 ( 约 395 亿人民币 ) 出售包括伊藤洋华堂在内的非核心业务；承诺在 2030 财年前通过总计 2 万亿日元 ( 约 970 亿人民币 ) 的股票回购回馈股东；继续评估包括 ACT 收购提案在内的所有选项。
事实上，系列变动背后，意味着 Seven & i 控股这一 " 大象级 " 企业已经步入加速转型阶段，其在去除非核心业务、新领导人的带领下，会如何转型呢？能否成功摆脱当下困境呢？
剥离减压
今年年初，7-11 便利店母公司 Seven&i 控股公布了 2024 年 3 月至 11 月期的合并财务报表。财报显示，集团净利润同比下降 65% 至 636 亿日元 ( 约 31.16 亿元人民币 ) 。营业收入增长 6% 至 9.0695 万亿日元 ( 约 4444 亿元人民币 ) ，营业利润下降 23% 至 3154 亿日元 ( 约 154.55 亿元人民币 ) 。净利润连续第二年在同期出现下滑，营业利润则时隔 4 年首次下降。
整体压力承压，非核心业务亦持续加压。如有公开报道显示，从 2014 年开始，伊藤洋华堂连续 5 年亏损，2019 年短暂回盈，但次年便又陷入亏损。至 2023 年，伊藤洋华堂已累计亏损超 2500 亿日元（约合人民币 119 亿元）。业绩压力下，伊藤洋华堂在华业务在近年同步收缩。
此次 Seven&i 控股与贝恩资本的出售包括伊藤洋华堂在内的非核心业务的协议，或可视为是 Seven&i 减压 " 不良资产 " 的重要动作。交易完成后，Seven&i 和创始家族 ( 伊藤家族 ) 仍将持有这些业务的部分股权，具体为 Seven&i 持股 35.07%，贝恩资本持股 60%，创始家族持股 4.93%。
被收购或自救，Seven&i 控股新帅能否挽颓？
有业内人士认为，Seven&i 控股的 " 五大举措 "，被认为是其 " 最后的抗争 "。
众所周知，去年 8 月以来，加拿大零售巨头 Alimentation Couche-Tard（ACT）发出收购要约。前者拟以 14.86 美元 / 股的价格现金收购 7-Eleven 母公司 Seven&i 控股所有流通股。彼时，Seven&i 控股以严重低估公司价值且未充分考虑监管风险为由拒绝后。
但 ATC 并未停下收购步伐，随即收购价格提升至 18.19 美元 / 股、总价达到 470 亿美元，继续发出收购要约。不过，Seven&i 控股似乎对 " 被卖 " 较为排斥。ATC 第二次要约后，Seven&i 控股副总裁、创始人次子伊藤顺朗与家族控股公司伊藤兴业考虑进行管理层收购以实现私有化，交易估值更是高达 580 亿美元。但此计划之后宣告失败。
值得关注的是，3 月 4 日，一则 "Seven&i 已决定拒绝 ACT 收购提案，走独立发展道路 " 消息释出后，Seven&i 股价当日应声下跌，一度较前日下跌 10%，创下收购风波以来的盘中最低价。
一边是 " 咄咄逼人 " 的收购要约，一边是私有化难以自主完成，以业绩表现重拾投资者信心，或是 Seven&i 控股为数不多的道路。瑞银证券高级分析师风早隆弘亦曾指出：" 新任社长必须向市场清晰解释 Seven&i 企业价值增长乏力的根本原因，并提出令人信服的公司重建方案。" 他能否在即将到来的 5 月股东大会上赢得投资者信任，将成为各方关注的焦点。
公开资料显示，即将接任社长的史蒂芬 · 海耶斯 · 戴卡斯是一位零售业老兵。他不仅熟悉国际零售业务，还对日本市场有着深入了解。其曾在 2005 年、2007 年、2011 年、2022 年相继担任了迅销集团高级副总裁、沃尔玛公司的高级副总裁、担任沃尔玛日本控股公司 CEO、Seven&i 外部董事。
分析人士表示，近年以来，沃尔玛虽然门店面临收缩压力，但旗下品牌山姆聚焦 " 严选商品 + 极致性价比 "，以及线上下线融合的会员模式和完备的供应链体系等综合因素，推动其业绩数据上扬。
如 2024 财年四季度（2024 年 11 月 1 日至 2025 年 1 月 31 日），沃尔玛在中国市场的净销售额达 51 亿美元，同比增长 27.7%。史蒂芬 · 海耶斯 · 戴卡斯作为曾在沃尔玛的管理层，或能以山姆模式为重要经验，为 Seven&i 控股的未来发展提供现代化转型建议。
不过，对于 Seven&i 控股这一成长在 " 日本精细化运营 " 模式下庞大的商业体而言，业绩受挑战背后，面临的是供应链效率、本土化创新等核心挑战，外籍社长的加入，能否助力其真正实现 " 大象转身 " 还需时间来见证。
本文来自微信公众号 " 中食财经 "，作者：中食团队，36 氪经授权发布。
