“大而美”法案正式生效！一文读懂：对美国各行业影响几何？
摘要：
财联社 7 月 5 日讯（编辑 潇湘）据央视新闻报道，当地时间 7 月 4 日，美国总统特朗普签署 " 大而美 " 税收和支出法案，使其生效。在此之前，美国国会众议院 3 日下午已... 财联社 7 月 5 日讯（编辑 潇湘）据央视新闻报道，当地时间 7 月 4 日，美国总统特朗普签署 " 大而美 " 税收和支出法案，使其生效。
在此之前，美国国会众议院 3 日下午已经以 218 票赞成、214 票反对的表决结果，通过了该法案。该法案在更早些时候 ( 7 月 1 日 ) 也已于参议院获批。
" 大而美 " 法案是特朗普 2025 年初重返白宫后推出的标志性立法议程。该法案主要内容包括延长特朗普在其第一个任期内于 2017 年通过的企业和个人减税措施，让小费和加班工资收入免于纳税等，其核心条款是降低企业税。
当然，共和党人在此法案中纳入的内容远不止于税收——他们还冒险将医疗保险、军费开支、移民和其他优先事项合并到了这样一项 " 大到不能倒 " 的立法之中。
这一策略在国会两院的立法投票过程中似乎最终取得了 " 成效 "，由于共和党人在法案中加入了足够多的 " 甜头 "，从而克服了保守派对预算赤字的批评，也消除了中间派对社会保障系统削减过于严厉的担忧。
然而，该法案也因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议。不少业内人士就指出，这一法案使美国走上新的、更危险的财政道路。根据美国国会预算办公室的初步分析显示，该法案不仅会在未来 10 年使美国赤字增加约 3.3 万亿美元，还会减少国家几十年内的税收收入。
值得一提的是，在对美国各行各业的影响方面，" 大而美 " 法案的长期辐射效应显然也不容小觑。该法案的最终版本为部分特定行业带来显著税赋优势，但同时也削减了其他部分行业的优惠政策。尽管医疗补助计划和州及地方税减免成为了该法案是核心焦点议题，但众多产业领域也都受到了到该法案的波及。
以下是从行业层面剖析，" 大而美 " 法案可能带来的部分美国资本市场上的赢家与输家：
赢家
芯片制造商
" 大而美 " 法案规定，在美国本土新建工厂的芯片制造商，其享有的税收抵免比例将从 25% 提升至 35%。符合条件的新建项目需在 2026 年底前动工。这是特朗普政府推动 AI 革命关键技术本土化生产举措的一部分。不少业内人士预计，若英特尔和美光科技等公司扩大其美国境内的制造规模，有望从中获益。
能源企业
" 大而美 " 法案规定，将在阿拉斯加、墨西哥湾的公共土地与水域以及西部多州，重启油气区块租赁拍卖，恢复较低的特许权使用费率，并提升对碳捕捉再利用于石油采收项目的补贴力度。油气生产商还将得以抵扣某些钻探和开发成本。不少石油与天然气行业的游说团体已将该法案形容为是一次 " 本垒打 " ( 重大胜利 ) 。
航空公司
" 大而美 " 法案中包含了一项 125 亿美金的资金，用于革新美国的空中交通管制体系。航空公司高管普遍支持该计划，此前曾多次指出陈旧的设施设备是航班延误的根源。行业组织也将视此法案为重要的首期投入，但强调要实现系统全面现代化，仍需后续数十亿美金的资金支持。
地产开发商
" 大而美 " 法案保留并拓展了现有的针对商业地产投资者和开发商的税收优惠。其中包括一项 " 奖励折旧 " 政策，这是 2017 年减税法案的特色之一——允许地产公司 100% 抵扣多项房产改良费用。该法案还将对房地产开发项目投资延税 " 机会区 " 的税收优惠永久纳入税法。经济适用房建设也有望得到提振。该法案将低收入住房税收抵免项目扩大 12%，该项目每年可资助约 5 万套新住房的开发。
国防军工企业
根据 " 大而美 " 法案，未来五年内，五角大楼将投入约 1500 亿美元预算，用于舰艇建造、弹药生产和导弹防御系统等大型项目，其中包括为计划中的 " 金色穹顶 " 反导系统支付约 250 亿美金的首期款项。洛克希德 - 马丁公司和 Palantir Technologies 等国防军工企业可能因此受益。
私营学生贷款机构
受 " 大而美 " 法案影响，诸如 SoFi 等私营学生贷款机构，或将从联邦学生贷款上限的下调中获益。新规将研究生的联邦贷款额度上限降至了 10 万美元，此前多为 13.85 万美元；医学院等专业项目的贷款额度上限也将降至了 20 万美元，此前多为 22.4 万美元。贷款额度上限的降低，可能促使更多学生转向私营贷款机构以填补资金缺口。
制造商
在 " 大而美 " 法案下，企业将享受一系列旨在刺激美国国内制造业的税收减免——只要工厂在 2025 年 1 月 19 日（特朗普就职典礼前一天）之后开工，并在 2031 年之前投入使用，就可以对建厂成本进行全额税收抵扣。该法案还为设备购置和研发成本，提供了更具永久性且更快速的抵扣机制。
输家
电动汽车生产商
该法案将提前终止对购买或租赁电动汽车最高 7500 美金的补贴—— 9 月 30 日之后购置的车辆将无法享受此项优惠。这对特斯拉、福特、宝马等汽车制造商构成了挑战。这些公司在美国市场推广电动汽车本就困难，电动汽车的市场份额目前仍一直徘徊在美国新车销量的 8% 左右。值得一提的是，该法案的早期版本，曾计划将电动汽车补贴保留至 2026 年。
光伏和风能企业
在为期 12 个月的新可再生能源项目启动窗口期结束后，开发商将不再有资格获得特定的税收抵免。生产太阳能电池板等可再生能源设备的美国工厂，预计短期内订单会因开发商抢在截止日期前上马项目而增长。但此后，他们将会严重担忧客户流失。毕马威会计师事务所的 John Gimigliano 表示，" 可再生能源企业是最大的输家，预计拜登时代数千亿美元的补贴将一去不复返。"
AI 企业
本周早些时候，一项原本可能暂停州级人工智能监管长达 10 年 ( 修改后缩短至 5 年 ) 的条款，被从 " 大而美 " 法案中删除。AI 企业此前曾积极游说争取此项禁令，认为遵守各州零散的监管法规，可能会阻碍高风险人工智能领域的创新。
部分高校
" 大而美 " 法案中的一项条款提议，根据私立学院和大学的财富规模，对它们的年度投资收益分别征收 8%、4% 和 1.4% 的分级税率，高于现行 1.4% 的普遍税率。在校学生人数少于 3000 人的小型学院或将因此成为赢家，将获得豁免。而最大的受损方预计将是哈佛、耶鲁、普林斯顿等常春藤名校，这些学校预计将按 8% 的最高税率缴税。
食品企业
" 大而美 " 法案削减美国国家食品券计划 ( 即 SNAP ) ，对包装食品公司来说将是坏消息。过去几年，大型食品公司尤其依赖于 SNAP 受益者的消费，许多食品公司目前已将对该计划的削减，列为可能导致销量下滑的原因之一。Bernstein 分析师就估计，SNAP 受益者贡献了近 9% 的食品杂货支出，卡夫亨氏、通用磨坊等食品公司，可能因该计划的缩减而首当其冲。
物流企业
" 大而美 " 法案取消了小额包裹的免税权。近年来，联邦快递、UPS、DHL 等货运公司一直受益于电子商务包裹的蓬勃发展，如果成本上涨导致消费者需求下降，这些货运物流公司的包裹数量可能会出现回落。美国海关和边境保护局的数据显示，其 2024 年每天处理约 400 万个享受小额豁免的包裹。
